山东隆基3月5日在深交所中小板挂牌，市场对其首日定位在人民币25－30元，较其发行价18元溢价38.9%－66.7%。

山东隆基2400万股3月5日在深交所中小板挂牌，市场对其首日定位在人民币25－30元，较其发行价18元溢价38.9%－66.7%。公司主要从事制动毂、制动盘及刹车片等汽车零部件的生产和销售；公司生产所需钢材和煤炭面临较大的涨价压力，这会对盈利能力构成一定拖累。由于公司发行价对应09年市盈率不足27倍，与预期市场上汽配股相近，发行价相对较低；考虑到新股的溢价因素，以及本周三上市新股的活跃表现，料该股今日将有不俗表现。去年净利8566.67万元，发行后每股收益0.71元，营业收入9.65亿。

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隆基机械：努力成为国际知名制动部件供应商

山东隆基机械股份有限公司（股票代码：002363，公司简称：隆基机械，下文简称“公司”）于2月22日，以18元/股的价格，发行了3000万股A股，公司股票将于3月5日在深圳证券交易所挂牌上市。

隆基机械是专业生产汽车制动部件大型企业

隆基机械主要从事制动毂、制动盘及刹车片等汽车零部件产品的生产和销售，是国内铸造规模最大、产品规格型号最多的汽车制动部件生产企业和主要制动部件产品出口企业之一，产品销往全球30个国家和地区。目前可生产5,300多种型号的制动盘、制动毂（载重车制动毂、普通制动毂）、刹车片产品，拥有年产制动盘/普通制动毂750万件、载重车制动毂100万件、刹车片75万套的生产能力。Global Sources公司的《China Sourcing Report: Brake Parts》研究报告显示，2005年公司汽车制动部件出口销售收入居国内第二位，制动毂出口量国内排名第一。根据《2009年中国汽车工业年鉴》，公司的制动盘、制动毂总产量居国内第二位。

隆基机械产品约有50%直接销往国外，其中大部分进入国外AM市场，少量进入OEM市场，国际知名零部件经销商AFFINIA、FEDERALMOGUL、NAPA、AUTOZONE、HermannPeter等均为公司客户；公司还通过国内贸易商间接出口，如厦门稳佳成、山东机械进出口公司等。在国内，公司产品全部面向OEM市场，主要客户包括陕西汉德、东风德纳、中国重汽、北奔重汽、武汉元丰、曙光车桥、武汉万向、芜湖伯特利、福林国润、浙江万宝等国内知名车桥或制动器总成供应商。

隆基机械在业内具备多方面竞争优势

相对于国内其它汽车制动毂、制动盘等制动部件生产企业，公司具有下列竞争优势：

一是研发技术优势。公司拥有15年以上的汽车制动部件从业经历，拥有较强的自主研发能力，较强的新产品设计开发能力，工艺技术先进、生产效率较高。公司的汽车制动部件工程技术研究中心于2003年被山东省科学技术厅认定为省级工程技术研究中心。公司目前已在铸造材质控制、模具设计以及造型方面形成了专有的核心工艺技术，如双联熔炼铸造工艺、流水线作业的先进造型技术等。

二是规模优势。汽车零部件行业是规模经济效益最显著的产业之一。公司目前拥有14条铸造生产线、9个机加工车间，可以生产5,300多种型号的汽车制动部件产品。

三是工艺装备先进优势。公司拥有具有国际先进水平的日本进口全自动射压造型线6条、具有国内先进水平的半自动环形高压微震造型线8条、中频感应电炉3台、工频有芯保温电炉3台；公司90%以上产品的机加工工序由近年来进口的先进数控机床和加工中心完成。

四是产品质量优势。汽车制动性能是汽车安全行驶的关键，各汽车制造企业及零部件经销商都对制动部件的质量、性能有很高要求。公司始终坚持"质量是公司生命，用最佳手段把消耗压到极限，用科学的方法向顾客提供满意产品"的方针，以“零缺陷”为目标，不断推动全面质量管理工作，提高质量管理水平。

五是国际市场开拓和客户资源优势。公司在多年的生产经营中，在市场开拓方面拥有了较为丰富的经验，并拥有庞大的客户资源，且与多数客户建立了长期、稳定的合作关系。公司目前在国际市场直接销售的主要市场区域包括欧洲、北美等地区。在国内市场的客户主要有两类，一类是经营进出口业务的贸易商，一类是为整车制造企业配套的一级供应商。

六是产品结构优势。公司目前可生产汽车制动部件中的汽车制动盘和普通制动毂，公司控股子公司隆基制动毂可生产载重车制动毂，公司控股子公司隆基精确制动可生产刹车片。此外，公司已研制成功汽车轮毂，并开始小批量的试生产。

七是地理位置优势。公司所处的山东省烟台市是中国制动部件生产企业的集中地之一，也是我国汽车零部件出口中心。在全国制动部件生产区域分布中，50%以上制动部件生产制造企业都集中在山东，而山东大约70%的制动盘、制动毂的生产来自烟台。此外，公司生产厂区紧靠国家一级对外开放口岸--龙口港，龙口港已与世界上30多个国家和地区通航，年吞吐能力1,000多万吨。

本次发行与上市对公司发展意义重大

隆基机械在产业链上处于汽车行业上游，属零部件行业的制动部件行业。随着汽车全球化竞争的日益加剧，零部件全球化、模块化采购已成为汽车制造企业提高生产效率和竞争力的必然选择。对于国内零部件生产企业而言，积极参与国际分工，在开拓国内外市场的同时，积极争取纳入汽车制造企业全球采购体系，成为国际零部件市场的合格供应商，是我国零部件生产企业持续发展的必由之路。

隆基机械将积极利用本次公开发行股票与上市的契机，促进公司实现重大飞跃。公司本次所募集的5.4亿元左右资金，将投向年产200万件汽车球墨铸铁轮毂项目。该项目完全达产后，可每年为公司新增销售收入42,900万元，新增利润总额6,121万元。

未来，公司将积极调整产品结构，开发高科技含量和高附加值的产品，提高公司在国内外市场的竞争力。公司拟通过对现有生产设备进行技术改造、新建生产线以及本次募集资金投资项目的实施，在未来2-3年内，力争形成年产制动盘、普通制动毂1,200万件、载重车制动毂130万件、刹车片200万套、汽车轮毂200万件的生产能力，实现年销售收入15亿元。公司力争在未来三年内，成为国内和国际市场上最具竞争力的汽车制动部件制造商之一。

2010年03月04日文，来源：中财网

隆基机械新股申购策略：
汽车制动部件的优势制造企业

隆基机械是国内汽车制动部件生产的龙头企业。主要从事汽车零部件中的制动部件产品的生产和销售，主要产品包括汽车制动盘、汽车制动毂和刹车片等，是国内规模最大、产品型号最多的汽车制动部件生产企业之一，也是国内主要的汽车制动部件出口企业，在北美、欧洲等海外市场建立了良好的声誉。

隆基机械具有一定的比较优势。尽管汽车制动部件行业的竞争相对较为激烈，行业集中度低，但是隆基机械长期以来向欧美出口的经验为隆基机械积累了一定的技术、品牌、质量控制、成本控制、客户等优势，成为领先国内其他制动部件制造企业的比较优势。隆基机械的出口占比超过50%，远高于业内20%的水平。随着国内汽车市场的快速发展，隆基机械在开拓国内市场有望发挥自身的比较优势。

隆基机械面临良好的行业前景。一方面，在客户寻求低成本采购渠道的趋势下，隆基机械将凭借良好的经营业绩，不断扩大国内、国际的OEM市场;另一方面，国内汽车保有量持续提升，国内AM市场也将为隆基机械的发展提供良好的市场空间。

募投项目具有较强的竞争力。募投项目为年产200万件汽车球墨铸铁轮毂项目，该项目为薄壁非等厚的球墨铸铁汽车轮毂，具有节约原材料、降低成本的效果，将推动产品的优化升级、提升竞争力。

我们预计隆基机械净利润持续增长，10-12年每股收益摊薄后分别为0.64元、0.86和1.10元。发行价对应10年的动态PE为27.93倍。

2010年02月23日，来源：国联证券