2014年伊始，国内制动器行业便传出一桩企业收购事件。2月12日，浙江万安科技股份有限公司（简称万安科技）发布公告称，拟再度启动对武汉元丰汽车零部件公司（简称武汉元丰）汽车部分资产（股权）的收购。让人费解的是，就在1月10日，该公司刚刚发布了关于终止双方合作意向书的公告。如此反复，不禁让人暗自揣测，对于收购方万安科技而言，收购武汉元丰究竟是块肥肉还是鸡肋。
 
万安科技在公告中这样解释重启收购的原因：近日，武汉元丰与公司就该项目合作事宜再次进行了沟通探讨，并口头洽谈商议，双方在目标公司的估值、价格及合作方式、内容等方面基本达成共识，双方拟重新启动该项目的合作事宜。言外之意，万安科技方面似乎更满意对方现在提出的价格。
 
记者致电万安科技的董秘李建林。他告知，目前相关事宜仍在筹备中，并无太多进展情况披露。
 
作为一家国内最早研发出气压盘式制动器，并有志于成为国内这一领域第一品牌的企业，武汉元丰现在却决议要卖掉这一业务，是真的已经视这一业务板块形同鸡肋，还是出于企业新的战略发展需要，我们无从得知。
 
猜想一：这笔收购是肥肉还是鸡肋？
对于一笔企业间的收购，人们最关心的莫过于双方能从这笔收购中获取多少价值。对此，行业内的反应似乎非常冷淡。一位不愿透露姓名的业内人士表示，如果从产销规模看，在制动器行业，万安科技与武汉元丰都算不上业内的龙头企业，而且二者都是同时生产液压及气压盘式制动器的企业，且在产品、技术层面，也并不是业内佼佼者。这次收购，只能相应增加收购方企业产销规模和市场份额，对于技术、管理等方面的提升并无太多帮助。
 
两家企业的实力究竟如何？
 
成立于1998年的武汉元丰，是国内较早从事汽车制动系统集成技术研发，并向顾客提供完整的制动系统解决方案，最早研发和规模化生产汽车气压盘式制动器和ABS/ESC的企业。多年来在业内率先开发出一系列制动器、电控产品，而且主持编制了很多行业内的标准，拥有众多专利在身。
 
不过在这方面，万安科技似乎实力更强。据了解，万安科技拥有各类国家专利224项，其中发明专利13项，参与起草了多项国家及行业标准，早在2008年，公司技术中心就被认定为国家级企业技术中心。
 
相较之下，无论是在市场规模、资金还是研发实力上，万安科技都略胜一筹。
 
猜想二：万安科技借收购拓展乘用车市场？
假设万安科技收购武汉元丰成功，能从哪些方面获益？我们不妨从产品种类及规模、客户资源方面了解一下武汉元丰。
 
从2001年在国内推出气压盘式制动器至今，武汉元丰的客户从客车企业逐渐向卡车企业扩展，目前在商用车领域的客户已经涵盖东风汽车、一汽客车、陕汽、北汽福田、北方奔驰、宇通、丹东黄海、上汽通用五菱、江淮汽车等。
 
不过，在武汉元丰的业务中，乘用车市场的占比更高。如果根据产品种类细分，武汉元丰在液压盘式制动器（主要应用于乘用车）方面的产品共有30多个品种，客户主要有东风、江淮、长丰、上海通用五菱、长城，年产能在250万套；气压盘式制动器（主要应用于商用车）有5个系列，15个品种，客户主要是宇通、金龙、陕汽、福田、一汽客车等，年产能在50万套（以上为企业2011年的数据）。
 
从中，我们可以看到，在武汉元丰的业务板块中，乘用车市场的制动器业务占比较高，但客户群体偏低端。而这一点似乎可以与万安科技目前的商用车为主的市场、客户结构形成一定程度上的互补。
 
从万安科技2012年的年报上看，其气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统3大业务板块在其营业成本中的占比分别是42.9%、34.35%、20.14%。与2010年相比气压制动系统的占比虽然有所下降，但依然处于第一。这一点从企业的客户构成中也可体现出来。2012年按照销售额排名，东风柳汽、一汽解放青岛汽车有限公司、江淮汽车（轿车）、重庆力帆、奇瑞5家整车企业的订单金额，约占万安科技总业务的33%。
 
由此可见，借此收购，万安科技确实可以实现产品细分市场、客户结构上的互补。
 
猜想3：武汉元丰项借出售解决资金困境？
由于并非上市公司，对于武汉元丰近两年的盈利情况，我们无从得知。但在本报之前对这家企业的负责人采访中了解到，企业在制动器行业发展中，一直都面临资金不足的困境。而在2011年武汉元丰的五年发展规划中，也确实曾将实现上市融资的目标纳入其中。由此我们不仅要猜想，武汉元丰是否想通过出售股权给万安，实现曲线与资本市场对接，解决企业发展中资金困境的设想？从2006年开始，武汉元丰便与清华大学成立了汽车电控技术研究所，进入汽车电控领域，并先后于2007、2009年成立了武汉元丰汽车电控系统有限公司、长春元丰汽车电控系统有限公司，开始了其在新领域的拓展。而新业务板块在前期市场培育和产业化过程中，显然需要大量的资金支撑。
 
作为制动器领域不多的上市公司，万安科技显然是武汉元丰理想的合作伙伴。近日，万安科技刚刚公布了2013年度业绩快报。报告中显示，2013年度业绩快报。报告中显示，2013年度万安科技实现营业收入约12.7亿元，较上年同期增长24.48%；营业利润近3548万元，较上年同期增长101.3%；利润总额3825万元，较上年同期增长68.96%……在这笔仍在进行的收购中，不能排除的是，武汉元丰想借助资金充裕的万安科技，实现新的业务板块的转型。
 
从万安科技1月发布的公告看，双方在合作方式、合作内容上仍存分歧，未来合作进展如何，仍需拭目以待。