近来，受全球金融危机重创，海外汽车零部件企业的市值出现了“高台跳水”，很多业内专家认为，现在正是本土企业并购海外零部件企业的大好机会。对此，澳洲会计师公会上海委员会副会长、德勤华永会计师事务所有限公司全国制造业行业领导人洪廷安表示：虽然恰逢大好机遇，不过本土企业更需慎重，既要避免捡到“烫手山芋”，也要重视并购后的整合，以防“消化不良”，这样才能真正通过此次“好机会”过上“好日子”。

可以“出手抄底”

近年来，一些上规模、有实力的本土汽车及零部件企业在尝试“走出去”战略的过程中体会到，通过并购海外汽车零部件企业，可以“短、平、快”地帮助其实现或提升国际化运营水平。因此，面对众多海外零部件企业“大出血抛售”的诱惑，已经有多家本土企业开始“出手抄底”，其中，既有整车企业，也有发动机及零部件企业。据悉，甚至还有个别汽车行业外的企业，希望通过并购海外汽车零部件企业，以高起点切入汽车行业，实现其企业战略转型的需要。

自今年春节后，本土企业并购海外零部件公司的事件开始陆续披露，并且还有多宗跨国收购正在秘密商谈之中。2月22日，潍柴动力股份有限公司对外宣布，已经以299万欧元竞拍获得法国博杜安公司的相关资产。潍柴动力表示，其现有产品主要集中在12升以下，而博杜安公司主要产品为16升及以上大功率发动机，收购行为拓宽了其未来产品的市场覆盖面。3月27日，吉利汽车签署了收购澳大利亚自动变速器公司DSI的协议，让吉利汽车迅速拥有了先进自动变速器的核心技术及生产能力。3月底，京西重工有限公司收购德尔福底盘核心业务的签约仪式在底特律举行，收购资产包括德尔福汽车悬架和制动器的研发和生产系统，涉及金额约为1亿美元。据悉，在刚刚成立的京西重工的三大股东中，有2家为“业外”企业。俗话说，“瘦死的骆驼比马大”。即便身处窘境，海外零部件企业对急欲做大做强的本土汽车企业而言，仍具有相当大的魅力和价值。

小心“烫手山芋”

洪廷安说，近9个月来，国际汽车市场一路下滑，仿佛还没有“见底”，相比而言，中国汽车行业在受惠一系列振兴政策后，已经出现了“回暖”，但是，本土企业也不能过于乐观。本土汽车及零部件企业在经历去年下半年的弱市“洗礼”后，企业的资金压力也比较大。在当前复杂严峻的全球经济形势下，企业融资渠道相对变窄，此时拿出巨额“真金白银”进行“大胆”收购，可能会给企业的现金流带来风险。如今，“现金为王”已成为企业应对危机的第一口号，因此，即便面对再好的收购机会，本土企业也务必“量力而行”，以免“买得起，却养不活”。

近年来，本土汽车及零部件行业，不论是技术水平，还是产值规模，都取得了巨大的进步。不过，洪廷安认为，在收购重组方面，尤其是进行跨国收购，本土企业的经验并不丰富。在选择被收购对象时，本土企业要明确希望通过收购得到的目标，是品牌、产品平台、研发能力、工厂设施，还是客户资源？例如，能否对被收购企业进行大规模裁员或将生产转移国内等并购规划，必须在签定协议前得到相关政府及行业组织的正式确定。再以客户资源为例，一些美国汽车零部件企业虽然历史悠久，规模也比较大，但是主要为美国“三大汽车”中的个别企业配套供货，如果该整厂销量继续滑坡或意外破产，那么这看似具有良好客户资源的零部件企业则会立即陷入困境，成为“烫手山芋”。

慎防“消化不良”

洪廷安认为，签定并购合同，只是并购的开始，能否对并购企业进行有效整合，将最终决定并购的成功与否。不可否认，并购对象的选择及合同条款的设计，已经在很大程度上决定了并购后整合的难易程度。因此，除了要在并购前和并购中“事事小心”外，更需要为并购后的经营企业投入适当的人力和财力，让其恢复“活力”。其次，本土企业通过充分挖掘“中国制造”的降本能力、中国汽车市场仍在增长的发展空间，被收购企业的技术实力及品牌影响力等优势资源，实现与被收购企业在采购、技术及市场等方面的全面整合，可产生“1+1＞2”的聚合效应。

中国汽车工业协会副秘书长董建平说，国内很多零部件企业不愿“走出去”，一是担心经济实力不够强，二是不知道怎么收购，三是担心收购过来经营不好。虽然，大部分本土企业暂时还欠缺国际化经营的经验和实力，但是，完全可以借助国际化专业机构的力量，来降低并购的风险。据洪廷安介绍，以德勤为例，在收购前，德勤能基于其遍布全球的客户资源，为本土企业推荐合适收购的目标企业，供本土企业选择；同时，德勤还能以其在审计、税务、管理及财务等领域的专业知识，对被收购企业进行尽职调查，确保本土企业做到——收购前“知根知底”、收购中“明明白白”，以及收购后“运营有方”，既可以帮助本土企业避免捡到“烫手山芋”，又能为本土企业整合并购企业提供促进“消化”的“胃动力”。